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現金只可支撐5個月 政府料出手打救亞航

(吉隆坡7日訊)新冠肺炎疫情若持續惡化,現金支出龐大的亞洲航空(AIRASIA,5099,主板消費股)恐不堪財務壓力而倒下。不過,分析員認為,由于航空領域對國家經濟影響重大,相信政府不會坐視不理。

銀河-聯昌證券分析員預計,在種種負面因素環伺下,亞航相信不得不進行債務融資,今年可能需要籌集10億令吉的資金,未來兩年內需要額外籌措6億令吉,以度過低迷期。

分析員續稱,亞航極希望政府可扮演擔保人角色,讓公司可以較低利率,向國內商業銀行申請貸款。分析員補充,儘管亞航非官聯公司,但政府念及亞航倒閉將損害國內經濟,因此,相信不會對亞航的困境袖手旁觀。

惟截至目前,政府未祭出實質措施協助亞航,分析員說,「我們仍在等待政府採取具體行動。」

現金支出龐大

疫情愈演愈烈,亞航已停止大馬、泰國、印尼、印度和菲律賓大部份業務,約96%飛機已經停飛。日本政府則規定亞航日本(AAJ),每日最多一次航班。分析員估計,目前亞航每月現金支出約5億2700萬令吉,當中包括1億9200萬令吉營運成本、2億5800萬令吉營運租賃費用、燃油套期保值損失7700萬令吉。

分析員補充,截至2019年底,亞航現金餘額為26億令吉,假設因取消多個航班而頻頻退款,估計手上僅剩24億令吉,無法應付超過5個月的固定成本。

另一邊廂,分析員估計,亞航在2020財政年,需繳付22億令吉飛機租賃費用、6億令吉租賃金利息、3億令吉銀行貸款,合計31億令吉。

為緩解固定成本壓力,亞航4月要求月薪超過4000令吉的員工,自願減薪至少15%,具體減幅取決於員工資歷和薪資水平。分析員預計,若員工薪資平均下調20%,亞航將在2020財政年省下約3億令吉。

分析員也透露,亞航正尋求延遲數個月繳付租賃費用,一旦成事,還款期將延長。同時,亞航也正和銀行協商,將套期保值損失的償還期,延遲數季。

分析員維持亞航「減持」評級,目標價設在60仙。若亞航發行附加股增加股本,將擴大股價下行風險。